Banxico erhöht Wachstumsprognose für Mexiko auf 1,5%: Was hat sich geändert?

Die Aussichten für die mexikanische Wirtschaft haben sich leicht gewandelt. Die Banco de México (Banxico) hat ihre Wachstumsprognose für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Mexikos für 2026 von 1,1 % auf 1,5 % angehoben. Diese Überarbeitung spiegelt eine stärkere Erholung der wirtschaftlichen Aktivität im zweiten Quartal des Jahres wider.

Die Anpassung bedeutet jedoch nicht, dass die Zentralbank ein stark beschleunigtes Wachstum für Mexiko erwartet. Im Gegenteil, Banxico bleibt vorsichtig: Die Wirtschaft wächst, aber es gibt weiterhin Spielraum und mehrere Risiken, die die Leistung in den kommenden Monaten einschränken könnten.

Laut dem Quartalsbericht April-Juni 2026 stieg die prognostizierte Spanne für das BIP in diesem Jahr von 0,5 % bis 1,7 % auf eine Spanne von 1,0 % bis 2,0 %. Die neue Punktprognose von 1,5 % liegt genau in der Mitte dieser Schätzung. Für 2027 nahm Banxico jedoch eine marginale Herabstufung vor: von einer Prognose von 2,1 % auf 2,0 %, obwohl die Wachstumsspanne mit nunmehr 1,2 % bis 2,8 % praktisch unverändert blieb.

Warum hat Banxico seine Wachstumsprognose für Mexiko erhöht?

Die wichtigste Änderung liegt in der Entwicklung der wirtschaftlichen Aktivität im zweiten Quartal 2026. Nach einem Rückgang in den ersten drei Monaten des Jahres konnte sich die mexikanische Wirtschaft zwischen April und Juni wiederbeleben. Banxico stellte fest, dass das beobachtete Wachstum in diesem Zeitraum höher war als in seinem vorherigen Bericht erwartet, was der Hauptgrund für die Anhebung der Jahresprognose ist.

Die Institution hob auch hervor, dass die Expansion im zweiten Quartal positive Beiträge von allen drei großen Wirtschaftssektoren verzeichnete. Dennoch warnte sie vor der anhaltenden Produktionsschwäche, die sich über einen längeren Zeitraum angesammelt hat. Vereinfacht ausgedrückt: Mexiko startete 2026 mit geringerem Dynamismus, aber die Erholung im zweiten Quartal veränderte das Bild des Jahres teilweise.

Die Hauptelemente hinter dieser neuen Einschätzung sind:

Der Dollarpreis in Mexiko liegt heute weiterhin unter 17 Pesos: Die Gewinner unter den Unternehmen

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• Eine stärkere als erwartete Erholung im zweiten Quartal. Die nationale Wirtschaftsaktivität expandierte nach dem Rückgang im Vorquartal.
• Ggraduelle Erholung des privaten Konsums. Banxico erwartet, dass der Konsum im restlichen Jahr 2026 wieder einen positiven Trend aufweisen wird, nachdem er zu Jahresbeginn schwach war.
• Bessere Entwicklung einiger Produktionssektoren. Die Erholung im zweiten Quartal verzeichnete positive Beiträge der wichtigsten Wirtschaftskomponenten.
• Ein nationales Finanzumfeld mit einigen günstigen Anzeichen. Im analysierten Zeitraum sanken die staatlichen Zinssätze und der mexikanische Peso wertete gegenüber den Niveaus vom März auf.
• Erwartung einer Fortsetzung der Exporte. Banxico prognostiziert eine moderate Expansion der mexikanischen Exporte, unterstützt durch die Nachfrage nach Gütern im Zusammenhang mit dem US-Industriesektor.

Die Anpassung basiert daher nicht auf der Erwartung eines Wirtschaftsbooms. Es handelt sich um eine Korrektur, die anerkennt, dass die mexikanische Wirtschaft ein besseres zweites Quartal hatte als erwartet. Die Gouverneurin von Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, erklärte, dass trotz dieser Wiederbelebung die Schätzung der Produktionslücke weiterhin im negativen Bereich liegt.

Ebenso geht Banxico weiterhin davon aus, dass im Prognosezeitraum weiterhin Spielraum bestehen wird. Das heißt, die Produktionskapazität Mexikos hätte immer noch Raum, eine Erholung aufzunehmen, ohne notwendigerweise erheblichen Preisdruck zu erzeugen.

Und die Investition?

Einer der wichtigsten Kontraste im neuen Szenario liegt zwischen Konsum und Investition. Banxico prognostiziert im restlichen Jahr eine fortschreitende Erholung des privaten Konsums der Haushalte. Diese Prognose geht davon aus, dass die zu Beginn von 2026 beobachtete Schwäche durch einen positiveren Trend ersetzt wird.

Die Investition hingegen steht vor einem deutlich komplexeren Szenario. Die Zentralbank geht davon aus, dass die Bruttoanlageinvestitionen aufgrund der Unsicherheiten im Zusammenhang mit den Handelsbeziehungen zwischen Mexiko und den USA sowie der neuen Phase der jährlichen Überprüfungen des Handelsabkommens zwischen Mexiko, den Vereinigten Staaten und Kanada (T-MEC) schwach bleiben werden.

Banxico erkennt gerade an, dass eine geringere Handelsunsicherheit ein günstigeres Umfeld für Investitionen in Mexiko schaffen könnte. Im Gegensatz dazu könnte eine Eskalation der Handelsspannungen Geschäftsentscheidungen bremsen und sowohl Konsum als auch Investitionen beeinträchtigen.

T-MEC, USA und Inflation: Die Faktoren, die das Szenario ändern könnten

Obwohl Banxico seine Wachstumsprognose für Mexiko für 2026 erhöht hat, hat die Zentralbank die Risiken, die diese Erwartung ändern könnten, nicht eliminiert. Selbst der Risikobestand für das Wachstum ist nach unten tendierend. Das T-MEC nimmt in diesem Szenario eine wichtige Stellung ein.

Die Vereinigten Staaten haben den Mechanismus der jährlichen Überprüfungen des Handelsabkommens aktiviert, was die Unsicherheit über die Zukunft der nordamerikanischen Wirtschaftsbeziehungen verlängert. Banxico erkennt jedoch auch ein günstiges Element darin, dass die Verhandlungen zwischen den Ländern fortgesetzt werden und die mexikanischen Exporte in die USA im Rahmen des T-MEC eine Vorzugsbehandlung genießen.

Für Mexiko wird das Ergebnis dieser Gespräche entscheidend sein.

Zu den Faktoren, die ein über den Erwartungen liegendes Wachstum fördern könnten, gehören:

• Eine günstigere Entwicklung der jährlichen T-MEC-Überprüfungen.
• Eine eventuelle Ratifizierung des Handelsabkommens.
• Geringere Unsicherheit bezüglich der US-Handelspolitik.
• Ein höheres als prognostiziertes Wachstum der Vereinigten Staaten.
• Eine stärkere Umsetzung von Infrastrukturprojekten durch gemischte Investitionen.

Aber das Szenario birgt auch fünf klare Abwärtsrisiken:

1. Größere Handelsunsicherheit, insbesondere aufgrund der wirtschaftspolitischen Entscheidungen der Vereinigten Staaten und der jährlichen T-MEC-Überprüfung.
2. Geopolitische Konflikte, die den Welthandel, die Rohstoffpreise und die wirtschaftliche Aktivität beeinträchtigen könnten.
3. Finanzielle Volatilität, sowohl auf den mexikanischen als auch auf den internationalen Märkten.
4. Geringeres Wachstum der Vereinigten Staaten, eine Situation, die die externe Nachfrage nach mexikanischen Produkten beeinflussen würde.
5. Wetterphänomene, wie Zyklone, Dürren oder extreme Temperaturen, die verschiedene Produktionsaktivitäten des Landes beeinträchtigen können.

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